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M&A

La rubrica di dicembre 2025

19 dic 2025 7 min read

Nel corso del terzo trimestre del 2025 sono state registrate 4 operazioni di M&A nel comparto Trasporti & Logistica in Italia, rappresentando il valore più basso mai registrato rispetto negli stessi periodi dal 2022. In particolare, la contrazione risulta evidente se confrontata con i dati al terzo trimeste del 2023 e del 2024, quando il numero di operazioni concluse è stato pari rispettivamente a 9 e 6 deal. Lo scenario attuale evidenzia una crescente prudenza e selettività nelle scelte di investimento, senza tuttavia indicare un declino strutturale del comparto. I dati suggeriscono piuttosto una fase di transizione, in cui gli operatori osservano con attenzione l’evoluzione del mercato e lavorano per creare le condizioni necessarie all’avvio di un nuovo ciclo di consolidamento.

Nel periodo compreso tra il terzo trimestre 2024 e il terzo trimestre 2025 sono state concluse complessivamente 21 operazioni di M&A. Oltre la particolare vivacità del terzo trimestre 2024, quando sono state finalizzate 6 operazioni, il terzo trimestre 2025 si è comunque dimostrato in linea all’andamento costante dei trimestri più recenti, con volumi compresi tra 3 e 4 deal. Nel complesso, è possibile confermare come il mercato continui a mostrare segnali di dinamismo, pur muovendosi su livelli inferiori rispetto a quelli registrati nel recente passato.

 

Nel terzo trimestre 2025, tutte le operazioni concluse hanno avuto come protagonisti acquirenti industriali. Il dato si pone in continuità con quanto osservato nei primi 2 trimestri dell’anno, quando anche le 7 operazioni complessive registrate erano state promosse esclusivamente da operatori strategici. Rispetto agli stessi trimestri degli anni precedenti, che avevano visto una maggiore varietà di profili di investitori, emerge quindi un quadro più concentrato, in cui la spinta aggregativa resta interamente trainata da logiche industriali.

Tra le operazioni di M&A più rilevanti concluse nel terzo trimestre del 2025 si segnala l’acquisizione del 70% del capitale di Cusinato Renato S.r.l. da parte di Italtrans S.p.A., società bergamasca leader nella logistica e nei trasporti integrati in Italia. Cusinato Renato porta in Italtrans una flotta consistente, di circa 250 mezzi, e un network logistico di circa 46.000 m² dedicati anche alla GDO. Italtrans, già dotata di oltre 1.000 veicoli e più di 800.000 m² di magazzini a diverse temperature, rafforza così in modo significativo la propria posizione nella logistica alimentare, un ambito in cui rapidità, controllo delle temperature e capillarità del servizio sono fattori determinanti. L’acquisizione consolida la presenza del gruppo nel Nord-Est, area strategica per la filiera agroalimentare, e si inserisce pienamente nella visione di Italtrans di presidiare l’intera catena del food logistics, dal primario all’ultimo miglio. L’operazione presenta inoltre una forte valenza in termini di scala ed efficienza: l’integrazione delle due realtà consentirà l’ottimizzazione dei percorsi, una maggiore saturazione dei mezzi, una gestione più coordinata dei flussi logistici e un incremento del potere negoziale. La dimensione complessiva raggiunta, oltre 1.300 mezzi e circa 870.000 m² di infrastrutture, testimonia la rilevanza strategica dell’operazione.

Degna di nota è anche l’acquisizione del 100% di SG S.r.l., società specializzata nella gestione di impianti di refrigerazione e nella conservazione di prodotti a temperatura controllata, da parte di CubeCold, piattaforma paneuropea attiva nella logistica del freddo. L’operazione si inserisce in una strategia chiara da parte di CubeCold, volta a consolidare e potenziare la propria presenza in Italia, mercato particolarmente rilevante per la cold chain nell’area mediterranea e nell’Europa meridionale. Già presente in diversi Paesi europei, il gruppo amplia così il proprio perimetro operativo sul territorio italiano. Il sito di SG, situato nel Nord-Ovest e ben connesso ai principali corridoi logistici, in particolare verso Milano e il porto di Genova, costituisce un asset strategico per la catena del freddo. Tale posizione consente a CubeCold di migliorare l’accessibilità ai principali clienti della GDO e di incrementare la capacità operativa in un segmento in costante espansione. Dal punto di vista operativo, l’operazione crea le condizioni per significative sinergie: l’aumento della capacità di stoccaggio, una più efficiente organizzazione delle reti distributive e l’integrazione del sito italiano all’interno dell’infrastruttura paneuropea del gruppo.

In sintesi, i dati del terzo trimestre 2025 confermano la prosecuzione del processo di consolidamento nel settore Trasporti & Logistica in Italia, pur in un contesto caratterizzato da volumi inferiori rispetto ai picchi del recente passato. La presenza esclusiva di acquirenti industriali sottolinea il ruolo centrale degli operatori strategici, che continuano a muoversi lungo direttrici di rafforzamento competitivo e specializzazione settoriale.

 

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